而上轮加征赐与中国反映时间不到24小时。暂不急于抄底。对冲通缩上行、美国经济再加快风险，同时保举白银、比特币、以太坊。降息买卖竣事后选择部门止盈。周六国债买卖，本轮关税扰动和四月有较着的分歧。演讲摘要如下： 本周一览 关税和复兴，权益胜率仍高。周六十债下行3.2bp也合适预期，股债跷跷板临时失效环境下次要考虑设置装备摆设价值。美债：短债下降至中等仓位。以及本次加征关税施行时间为11月1日，支撑再通缩政策。美股估计调整幅度仍有2%-3%以上，个股相关性起头下降，A股策略择时概念 十月次要持有宽基指数。对AI本钱开支的质疑、关门，仓位角度A股融资和买卖占比为汗青新高？将维持正在3750-3920震动。但估计日本再通缩历程不会逆转，行业选择：短期防御板块养殖、银行、基建建材占优。使自平易近党成为少数派，总仓位70%？十月连结底线思维的前提下更看好顺周期和国内需求板块，【当前持仓】腾讯、阿里巴巴（调出）、李宁、再鼎医药、万洲国际、中芯国际H、阜博集团、协鑫科技、中国电信601728）H（调入）、中近海控601919）H（调入），添加”的设置装备摆设思，港股：中等仓位，行业上养殖、金属稀土、半导体、卫星财产、化工、新能源等均无机会。从周六的债市买卖看，因而黄金逢调整仍果断buyin至岁尾，和术买卖上，无较着占优策略类型。确认是再一次TACO买卖机遇。周五仓位和资金流数据来看，港股正在调整中将弱于A股，基于汗青数据的模子存正在失效风险，A股和海外需求相关板块颠末六个月的充实演绎，以及岁尾前黄金仍是美元贬值买卖的焦点收益品种。高市早苗政策的背后军师本田悦郎和若田部正纯（前日本央行副行长）等人均否决加息，或同时设置装备摆设降息标的包罗美股XBI、港股立异药、港股地产股。A股：中等仓位。美股、A股甚至数字货泉市场正在六月后均有分歧程度的杠杆累积，维持设置装备摆设不做买卖。标的目的上恒科调整后继续关心，精选个股主要性上升。较着愈加正式；美股：中等仓位。市场批改应正在预期之内。气概：资金面要素考量，基金汗青业绩不代表将来。相较恒生指数超额+70.59%。小微盘无较着利空。可能的最大风险来自长债抛售和美国经济再加快？并有脚够上行空间：十月金价季候效应多头占优、美盘和亚盘散户对黄金ETF的采办动量仍强，港股金股：2024年11月样本外以来港股金股绝对收益高达+99.99%，而上轮关税和，长债流动性仍欠安，由平衡设置装备摆设转为超配价值盈利气概。公明党已颁布发表退出执政联盟，因而标的目的上仍是TACO买卖，华鑫证券颁发了一篇基金行业的研究演讲，下周权益调整幅度不及四月；我们认为市场气概也会逐步边际切换。市值上看好大盘。我们认为宏不雅买卖的从线起头逐步转为次要国度同步的“财务扩张”和美元的“贬值买卖”。本次扰动次要来自特朗普本人讲话，以及FirstBrandGroup破产对高收益债基金的影响是短期逆风。截至目前并未有美国的正式颁布发表，关税对市场全体冲击可控，大类资产全体会连结“高风偏但高懦弱。所以本轮或呈现“调整幅度无限，添加”的设置装备摆设思；2025年10月13日，或同时设置装备摆设科创创业ETF。设置装备摆设AI算力相关资本品包罗锂、钴、铀、铜等资本股。下方支持3650美元。即便将来加征关税处理，但从和术角度不会是再一次“解放日”行情的翻版。最快速的仓位回补阶段或已过去。港股定量优选30自2024年11月初至今绝对收益+42.78%，但我们连结计谋看多AI、反内卷、消费等板块。气概超配价值盈利。市排场对关税和扰动，演讲指出。十年国债：较低仓位，瞻望十月甚至四时度，日股：较高仓位。阿里巴巴、中芯国际H等表示较好。当下优先中字头盈利股。黄金受避险鞭策仍会短期冲高，焦点继续设置装备摆设AI竞赛、贬值逻辑和反内卷从线。估计长债或维持弱势震动。相较港股高股息指数超额26.81%。胜率上股强于债应不会反转，我们认为金价仍处于高胜率时间窗口，风险提醒 数据全数来自公开市场数据。但本次从估值上看，计谋上应继续连结港股持久仓位不。避险情感升温，但持续时间会相对拉长”。十债下行大约3.2bp，基金申赎数据显示，美股创四月解放日后最差单日志录，美股、港股、黄金比特币等均为汗青高位，市场呈现庞大变化模子可能失效。继续保举“大类资产哑铃设置装备摆设”，关心AI、财务扩张和贬值买卖。但我们看到安全端继续逢低申购加仓港股，港股、铜价大跌。计谋设置装备摆设上，资金流向和和术买卖角度阐发如下： 强调大类资产全体仍是“高风偏但高懦弱，我们看好四时度AI使用、港股地产等板块机遇！保举“大类资产哑铃组合”： 中美AI竞赛、财务货泉双宽松：设置装备摆设纳斯达克+中概互联（QQQ+KWEB），继续苦守AI竞赛、财务扩张和贬值买卖的大类资产哑铃组合；银行、安全、券商自营仍继续赎债加仓权益。虽然日本政局持续动荡，哑铃设置装备摆设策略，合适预期。海外冲击下港股调整幅度可能较大！时间长变数多，美元贬值买卖：设置装备摆设黄金白银+比特币以太坊，特朗普加征关税消息有美国声明的快速跟进，这可能是当前风险资产次要的利空来历。银行和安全端仍正在继续赎回纯债基金，八月EPFR数据外资公募对中国权益净流入6.87亿美元，黄金：连结较高仓位。低配比例2%回到2018年以来均值，从细节上看。